Kejutan Besar untuk Laporan Pekerjaan Juli

Nonfarm payrolls AS menambahkan 528.000 pekerjaan pada Juli, jauh di atas ekspektasi konsensus 250.000, dan kenaikan terbesar sejak Februari. Penggajian swasta membukukan kenaikan 471.000 pada bulan Juli versus ekspektasi konsensus 230.000 dan juga kenaikan terbesar sejak Februari (lihat grafik pertama). Secara keseluruhan, laporan pekerjaan adalah hasil yang positif.

Terlepas dari hasil yang kuat, sebagian besar data terbaru menunjukkan hambatan bagi perekonomian. Siklus pengetatan Fed yang agresif, sikap konsumen yang mendekati rekor terendah, meningkatnya klaim awal untuk asuransi pengangguran, dan pasar perumahan yang melemah mengimbangi beberapa efek positif dari laporan pekerjaan Juli yang kuat. Selain itu, gangguan berkelanjutan pada rantai pasokan global menambah hambatan. Kehati-hatian masih dijamin.

Keuntungan dalam beberapa bulan terakhir terus berbasis luas. Dalam kenaikan 471.000 dalam penggajian swasta, layanan swasta menambahkan 402.000 versus rata-rata 12 bulan 424.200 sementara industri penghasil barang bertambah 69.000 versus rata-rata 12 bulan 71.100.

Dalam industri penghasil jasa swasta, layanan pendidikan dan kesehatan meningkat 122.000 (dibandingkan rata-rata 66.300 selama dua belas bulan), rekreasi dan perhotelan bertambah 96.000 (dibandingkan 126.500), layanan bisnis dan profesional bertambah 89.000 (dibandingkan 96.100), lapangan kerja ritel naik 21.600 (dibandingkan 33.900), transportasi dan pergudangan menambah 20.900 pekerjaan (dibandingkan rata-rata 36.500), layanan informasi naik 13.000 (dibandingkan 16.100), dan perdagangan grosir naik 10.500 (dibandingkan 14.900; lihat grafik kedua).

Dalam kenaikan 69.000 di industri penghasil barang, konstruksi bertambah 32.000, manufaktur barang tahan lama meningkat 21.000, manufaktur barang tidak tahan lama bertambah 9.000, dan industri pertambangan dan penebangan kayu meningkat 7.000 (lihat grafik kedua). Sementara keuntungan penggajian pribadi bulanan sebenarnya didominasi oleh beberapa industri jasa, perubahan persentase bulanan melukiskan gambaran yang sedikit berbeda. Industri pertambangan dan penebangan kayu baru-baru ini membukukan kenaikan persentase bulanan yang kuat (lihat grafik ketiga).

Penghasilan per jam rata-rata untuk semua pekerja swasta naik 0,5 persen pada Juli, menempatkan kenaikan 12 bulan di 5,2 persen, hampir stabil sejak Oktober 2021 (lihat grafik keempat). Penghasilan per jam rata-rata untuk pekerja swasta, produksi dan nonsupervisory naik 0,4 persen untuk bulan tersebut dan naik 6,2 persen dari tahun lalu, juga sejalan dengan hasil selama sepuluh bulan terakhir (lihat grafik keempat). Minggu kerja rata-rata untuk semua pekerja tidak berubah pada 34,6 jam di bulan Juli sedangkan minggu kerja rata-rata untuk produksi dan nonsupervisory diadakan pada 34,0 jam.

BACA JUGA :  Pelajaran dari Kepresidenan Joe Biden yang Menghilang

Menggabungkan penggajian dengan penghasilan per jam dan jam kerja, indeks penggajian mingguan agregat untuk semua pekerja naik 0,9 persen di bulan Juli dan naik 9,7 persen dari tahun lalu; indeks untuk pekerja produksi dan nonsupervisory naik 0,8 persen dan 10,3 persen di atas level tahun lalu. Jumlah total pengangguran resmi adalah 5,670 juta pada bulan Juli, turun 242.000. Tingkat pengangguran turun menjadi 3,5 persen dari 3,6 persen di bulan Juni sementara tingkat setengah menganggur, disebut sebagai tingkat U-6, tetap tidak berubah pada 6,7 ​​persen di bulan Juli.

Rasio pekerjaan terhadap populasi, salah satu indikator Kebetulan AIER, mencapai 60,0 persen untuk Juli, naik 0,1 poin persentase tetapi masih jauh di bawah 61,2 persen pada Februari 2020.

Tingkat partisipasi angkatan kerja turun lagi, turun 0,1 poin persentase di bulan Juli, menjadi 62,1 persen. Ukuran penting ini telah cenderung lebih rendah dalam beberapa bulan terakhir setelah mencapai puncak pandemi 62,4 pada Maret 2022 dan masih jauh di bawah 63,4 persen pada Februari 2020 (lihat grafik kelima).

Total angkatan kerja mencapai 164,0 juta, turun 63.000 dari bulan sebelumnya dan 623.000 di bawah level Februari 2020 sebesar 164,6 juta (lihat grafik kelima). Jika tingkat partisipasi 63,4 persen diterapkan pada populasi saat ini, tambahan 3,4 juta pekerja akan tersedia.

Tingkat partisipasi yang lebih lemah adalah salah satu alasan pasar tenaga kerja tetap begitu ketat. Berdasarkan Survei Pembukaan Pekerjaan dan Perputaran Tenaga Kerja (JOLTS) terbaru, ada 1,092 pekerja yang tersedia untuk setiap pembukaan, naik sedikit dari rekor terendah 0,957 di bulan April (lihat grafik keenam). Survei Lowongan Kerja dan Perputaran Tenaga Kerja terbaru dari Biro Statistik Tenaga Kerja menunjukkan jumlah total lowongan pekerjaan dalam perekonomian turun menjadi 10,698 juta di bulan Juni, turun dari 11,303 juta di bulan Mei; pembukaan adalah rekor tertinggi 11,855 juta di bulan Maret.

BACA JUGA :  Konstruksi Rumah Jatuh Lagi di Bulan Mei

Jumlah posisi terbuka di sektor swasta turun menjadi 9,766 juta di bulan Juni, turun dari 10,275 juta di bulan Mei dan rekor tertinggi 10,812 juta di bulan Maret. Juni juga merupakan bulan pertama di bawah 10 juta sejak November 2021 dan level terendah sejak September 2021.

Laporan pekerjaan bulan Juli menunjukkan total nonfarm dan private payrolls membukukan kenaikan yang sangat kuat. Namun, tren kenaikan klaim awal mingguan untuk asuransi pengangguran dan penurunan terus-menerus dalam jumlah lowongan pekerjaan dan berhenti di bulan Juni menunjukkan mengimbangi beberapa efek positif dari laporan pekerjaan bulan Juli.

Tingkat kenaikan harga yang terus meningkat membebani sikap konsumen dan mungkin mulai memengaruhi pola pengeluaran juga. Selain itu, siklus pengetatan kebijakan Fed yang semakin intensif meningkatkan biaya pinjaman bagi konsumen dan bisnis. Pada saat yang sama, dampak dari invasi Rusia ke Ukraina terus mengganggu rantai pasokan global. Prospeknya tetap sangat tidak pasti, dan kehati-hatian diperlukan.

Robert Hughes

Bob Hughes

Robert Hughes bergabung dengan AIER pada tahun 2013 setelah lebih dari 25 tahun dalam penelitian pasar ekonomi dan keuangan di Wall Street. Bob sebelumnya adalah kepala Strategi Ekuitas Global untuk Brown Brothers Harriman, di mana ia mengembangkan strategi investasi ekuitas yang menggabungkan analisis makro top-down dengan fundamental bottom-up.

Sebelum BBH, Bob adalah Ahli Strategi Ekuitas Senior untuk State Street Global Markets, Ahli Strategi Ekonomi Senior di Prudential Equity Group dan Ekonom Senior dan Analis Pasar Keuangan untuk Citicorp Investment Services. Bob memiliki gelar MA di bidang ekonomi dari Fordham University dan gelar BS di bidang bisnis dari Lehigh University.

Leave a Reply

Your email address will not be published.